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　　国家粮油信息中心农业：油脂市场资讯第496期100311

　　3/11/2010北京市海淀区北小马厂6号华天大厦17层1722国家粮油信息中心邮编:100038电话:***-******98咨询电线传真962010国务院总理****在人大三次会议上做政府工作报告，指出今年是继续应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展、加快转变经济发展方式的关键一年。今年主要目标：国内生产总值增长8%左右；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内；居民消费价格涨幅3%左右；国际收支状况改善。总理指出，今年中央财政拟安排“三农”投入8183亿元，比上年增加930亿元，地方各级财政也要增加投入。坚持把解决好“三农”问题作为全部工作的重中之重。今年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，拟安排财政赤字10500亿元，广义货币M2增长目标为17%左右，新增人民币贷款7.5万亿元左右。统计局数据显示，2月，居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点；食品价格同比上涨6.2%。CPI环比上涨1.2%；食品价格环比上涨3.3%。统计局数据显示，2月，工业品出厂价格同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大1.1个百分点；食品类生活资料出厂价格上涨2.0%。工业品出厂价格环比上涨0.4%。4962010-3-11北京市海淀区北小马厂6号华天大厦17层1716国家粮油信息中心邮编:100038电话:***-******98咨询电线传线周沿海豆粕价格进一步下跌，市场购销清淡。沿海43%蛋白豆粕出厂价格3050-3100元/吨，比一周前下跌20-100元/吨。远期豆粕价格下跌，6月供货豆粕合同价格集中于3950元/吨。东北内陆地区油厂开机率低，粕价相对较高，出厂价格集中于3140-3200前期订货的中间商亏损，签订合同积极性下降，控制库存已经在越来越多中间商中得到认可。猪病疫情发生较多，中小猪存栏量减少，后期饲料需求受到制约。除此之外，猪病疫情发生也使能繁母猪存栏量出现下降，今年生猪补栏量可能会低于预期。受上述因素影响，饲料价格后期面临下行压力，对企业采购豆粕意愿形成制约。3月份进口大豆到港量预计为375万吨，且部分储备大豆进行轮储，大豆供应量能够满足油厂正常开工，豆粕供应充足。月份进口大豆成本下降，之后的几个月低价南美大豆将陆续到港，大豆成本还会进一步降低，对豆粕价格形成制约。国际市场豆粕需求不旺，价格走势低迷，也会对国内价格形成间接影响。在此前的报告中我们一直强调，全球大豆增产对植物油价格影响较小，对蛋白粕影响较大，豆粕价格在未来较长时期内都会受到压制，国内价格预计还有进一步下降空间。43%03400哈尔滨四平大连秦皇岛天津日照张家港宁波漳州东莞单位:前三周价格前两周价格上周价格本周价格6,0006,5007,0007,5008,0008,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,900山东四级豆油价格山东豆粕价格4962010-3-11北京市海淀区北小马厂6号华天大厦17层1716国家粮油信息中心邮编:100038电话:***-******98咨询电线传线周沿海地区豆油价格小幅上涨，市场购销略好于上周，沿海地区一级豆油出厂价格7450-7650元/吨，比一周前上涨50-100元/吨。东北内陆地区油厂开工率较低，市场购销相对较差，多数油厂没有对报价进行调整，当地一级豆油出厂价格集中于7600-7650贸易商询价次数上升，显示出对后期存在看涨预期，不过多数贸易商仍不敢大量进货，担心价格急跌造成损失。油厂豆油库存较多，在国际市场价格上涨影响下，不愿轻易下调价格。当前国内豆油市场处于一种微妙状态，贸易商存在谨慎心态，对后期看涨又不愿囤积货源，后期消息面及价格走向会决定很多贸易商的经营走向，如果消息面配合，价格上涨，贸易商会担心踏空，入市采购，进而推动价格进一步上涨。从近期形势分析，短期消息面偏于利多可能性不大，市场更多是处于多空因素并存状态。但随着时间推移，豆油价格看涨前景会逐渐明朗，以下几方面因素决定这一预期：一是全球棕榈油产量增速放慢，甚至会低于去年；二是全球豆粕价格走势较差，可能会限制大豆压榨，全球豆油产量增长速度可能会低于预期；三是南美生物柴油发展较快，会消化一部分豆油产量，南美大豆出口不会显著增长，缓解大豆增产对豆油市场影响；四是今年全球7种主要油籽产量虽然增加，但驱动力量由上年度的高含油作物(如油菜籽、葵花籽、花生等)转向低含油作物(如大豆)，全球植物油总产量增速受到限制。所以南美大豆产量虽然增加，对市场心理形成影响，但随着时间的推移，市场会感觉到大豆增产对植物油的影响并不如想象的巨大。综合上述因素，短期国内豆油价格不会出现持续上涨或持续下跌，振荡行情还会持续一段时间。在价格振荡过程中，南美大豆增产利空会逐步消化，看涨动能逐步积聚，下半年豆油价格很可能出现一波上涨行情。00哈尔滨沈阳大连秦皇岛天津日照张家港宁波厦门广州单位:前三周价格前两周价格上周价格本周价格4962010-3-11北京市海淀区北小马厂6号华天大厦17层1716国家粮油信息中心邮编:100038电话:***-******98咨询电线传线E-mail:.gov.cn5,5006,0006,5007,0007,5008,0008,500进口豆油到港成本价沿海四级豆油价格本周港口棕榈油销售价格普遍上涨，市场整体成交情况好于上周。港口24度分销价格6750-6900元/吨，其中天津分销价格6900元/吨，比一周前上涨150元/吨；张家港价格6850元/吨，比一周前上涨200元/吨；广州港6750元/吨，比一周前上涨200马来西亚棕榈油产量进一步下降，2月份毛棕榈油产量仅有116万吨，比1月份减少16万吨，比去年2月份减少3万吨，是过去34个月以来最低水平。2010年1-2月份马来西亚毛棕榈油产量为248万吨，低于去年同期252万吨的产量。由于2月份的干旱天气影响了棕榈树花期，进而会降低今年4季度的高产期产量，今年马来西亚棕榈油产量很可能达不到此前预期，甚至会低于2009年水平。伴随着产量减少，马来西亚棕榈油库存显著下降，2末库存为176万吨，比1月末下降24万吨，是过去5个月来最低水平。棕榈油产量及月末库存下降对市场形成利多影响，不过南美大豆创纪录产量仍对棕榈油涨幅形成制约。 近期棕榈油到港量增加，尽管需求开始活跃，但库存水平继续上升。当前天津港库存约 11 万吨，比一周前上升1.2 万吨；张家港库存约6.5 万吨，比一周前增加0.6 万吨；广州港 口库存20.5 万吨，比一周前增加0.5 万吨。港口库存总量48.4 万吨，比一周前增加2.9 万吨。 今年全球棕榈油产量增长放慢，且2 月末马来西亚库存下降超过市场此前预期，外盘棕 榈油价格将继续受到支撑。国内市场看涨人气恢复，需求也在好转，棕榈油价格走势相对较 强。不过短期内市场较难摆脱南美大豆增产影响，振荡行情短期内预计较难得到扭转。 496 2010-3-11 北京市海淀区北小马厂6 号华天大厦17 层1716 国家粮油信息中心 邮编: 100038 电线 传真: E-mail: .gov.cn 1020 30 40 50 60 2008.1.2 2008.3.12 2008.5.15 2008.7.16 2008.9.18 2008.11.27 2009.2.4 2009.4.8 2009.6.10 2009.8.13 2009.10.14 2009.12.16 2010.2.24 单位：万吨 天津 张家港 广州 港口库存总量 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 2,000,000 1011 12 单位: 20082009 2010 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 2,000,000 2,200,000 2,400,000 JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC 单位: 20082009 2010 2952010 月份我国进口大豆295万吨，环比减少113 万吨，同比减少30 万吨。本年度 个月(2009年10 月至2010 月)我国大豆进口量合计为1722万吨，同比增加219 4962010-3-11 北京市海淀区北小马厂6 号华天大厦17 层1716 国家粮油信息中心 邮编: 100038 电线 传真: E-mail: .gov.cn 吨，增幅14.5%。2 月份正值春节长假，油厂开工率处于一年来的低谷，295 万吨的进口大 豆能够保障油厂正常生产，油、粕供给基本正常。根据船期预报，3 月份我国大豆进口量预 计为373 万吨，如果预报的大豆能够如期到港，3 月份油厂开工状态将会保持正常。由于当 月中储粮对储备大豆进行轮储，一些大型压榨企业将使用部分轮储大豆进行加工，国内大豆 供给总体充足。4 月份南美大豆到港口量将会增加，大豆进口预计会处于较高水平。 今年2 月份我国到港的进口大豆平均CNF 价格为460 美元/吨，比 月份下降5美元/ 吨，折合到港完税成本3732 月份沿海地区豆油及豆粕价格测算，油厂月度平均加工亏损80 元/吨。监测数据显示，3 月份到港进口大豆成本下降，初步预计平均成本为435 美元/吨，折合完税成本 3533 元/吨。按当前油、粕价格测算，沿海油厂平均加工收益为 60 元/吨，重新转为盈利。4 月份南美大豆到港量进一步增加，进口大豆到港成本将继续下降。 50100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 2008.1 2008.3 2008.5 2008.7 2008.9 2008.11 2009.1 2009.3 2009.5 2009.7 2009.9 2009.11 2010.1 2010.3 单位: 美元/吨 单位:万吨 200 280 360 440 520 600 680 大豆进口量 当月到港口大豆CNF均价 注：2010 372010 月份我国进口植物油(不含棕榈油硬脂)37万吨，环比减少17 万吨，同比减少 11 万吨，2 月份我国还进口了约8 万吨棕榈油硬脂，如果将此计算在内，1 月份植物油进口 量约为45 万吨。本年度前5 个月(2009 年10 月至2010 月)我国植物油进口量合计为349万吨，同比增加43 万吨。由于2 月份正值春节，部分棕榈油船货延迟至3 月份到港，3 月份棕榈油(含硬脂)到港量将达到62 万吨，加上约 吨的豆油及6万吨的菜籽油进口，3 月份3 大品种植物油到港总量预计达到76 万吨。 2010 月份到港的植物油CNF均价为803 美元/吨，环比上升4 美元/吨，植物油价 格上升的主要原因是菜籽油到港量所占比重增加，对均价形成拉动。根据监测及调查数据， 496 2010-3-11 北京市海淀区北小马厂6 号华天大厦17 层1716 国家粮油信息中心 邮编: 100038 电线 传真: E-mail: .gov.cn 初步预计3月份到港的毛豆油CNF 价格为860 美元/吨，折合到港完税成本为7335 月份到港的24度棕榈油CNF 价格为750 美元/吨，折合到港完税成本6410 1020 30 40 50 60 70 80 90 100 110 2007.6 2007.10 2008.2 2008.6 2008.10 2009.2 2009.6 2009.10 2010.2 单位: 美元/吨 单位:万吨 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 植物油进口(不含硬脂) 到港均价 373根据进口大豆装运船期及到港口情况预计，3 月份将有 67 船半进口大豆到港，数量总 计为373 万吨，比2 月份进口量有所回升。如果预报的大豆能够如期到港，则今年第一季度 进口量将高于去年第四季度及去年第一季度进口量(即环比及同比数据双双上升)，表明我国 大豆进口仍十分强劲。大豆进口量的增加有利于油厂维持正常开工水平，豆油及豆粕供给得 到保障。监测数据显示，3 月份东北地区预计有 船大豆到港，数量为42 万吨。其中大连 港到货5 船半，数量32 万吨，略高于2 月份进口量。京津冀地区到港口的大豆共计9 数量约45万吨，比2 月份到港量显著上升。其中秦皇岛到港3 船，数量15 万吨；天津到港 船，数量约30万吨。山东地区预计有15 船半大豆到港，数量约86 万吨。其中日照港到 船半，数量约27 万吨；青岛到港6 船，数量33 万吨。江苏地区预计有15 船大豆到港， 数量约80 万吨。其中张家港到港5 船，数量约25 万吨；南通到港6 船，数量26 万吨。浙 江地区预计有2 船大豆到港，数量约11 万吨。福建地区预计有2 船大豆到港，数量约11 吨。广东地区预计到港12船，数量约69 万吨。广西地区预计到港5 船，数量约29 万吨。 496 2010-3-11 北京市海淀区北小马厂6 号华天大厦17 层1716 国家粮油信息中心 邮编: 100038 电线 传真: E-mail: .gov.cn 单位:千吨 装运总量 美湾装运 运达时间 西北口岸装运 运达时间 2010-2-11 506.81 281.71 2010-3-23 255.10 2010-3-3 2010-2-18 582.74 463.24 2010-3-30 119.50 2010-3-10 2010-2-25 645.88 340.77 2010-4-6 305.11 2010-3-17 2010-3-4 642.29 294.58 2010-4-13 347.71 2010-3-24 2992.841941.12 1051.72 2448.471676.15 772.32 注1：2010 日已装船的大豆数量及船期推算本周黑龙江大豆收购价格总体稳定，市场购销基本处于停滞状态。油厂大豆收购价格 3600-3760 元/吨，其中参与托市收购的油厂价格为3740-3760 元/吨，小油厂及交通不便地区 收购价格集中于 3600-3660 元/吨。由于加工收益较低，且农户及中间商出售积极性很低， 不少油厂暂时停收大豆，处于停产状态。中间商前期收购的大豆没有售出，帐面出现亏损， 出售积极性较低。据了解，中间商收购的大豆质量较好，后期出售给油厂可能性较小。 截至 20日，黑龙江农民共出售大豆 371.5 万吨，占该省大豆商品量的 79.6%，农 户剩余大豆数量约95 万吨。其中临时储备大豆收购量50.8 万吨，参与托市收购油厂收购大 豆45.4 万吨。根据上述数据，黑龙江省托市粮库及企业共收购大豆96.2 万吨，按黑龙江农 户大豆出售371.5 万吨总量测算，托市收购大豆比重为26%，其余约275.3 万吨的大豆被中 间商和其他企业收购。鉴于当前油厂及中间商收购意愿低迷，后期临储大豆收购量将会增加。 月船期南美大豆到我国完税价格3435元/吨，比黑龙江大豆价格低165-325 与托市收购的油厂存在160 元/吨加工补贴，即使将此计算在内，黑龙江大豆价格优势已经 消失。按照豆粕、豆油和大豆收购价格测算，如果油厂享受加工补贴，加工收益仅有47 吨。根据监测到的情况，我国厂商前期签订了一批低价大豆合同，这部分大豆将于3月份之 后到达，成本约3300 元/吨，与此相对比，黑龙江大豆价格偏高。鉴于我国对大豆实行托市 收购政策，且油厂存在 160 元/吨的加工补贴，后期大豆价格显著下调的空间不大，预计大 豆价格将在当前价位附近波动或小幅回调，大豆市场购销低迷的状况将会持续一段时间。 496 2010-3-11 北京市海淀区北小马厂6 号华天大厦17 层1716 国家粮油信息中心 邮编: 100038 电线 传真: E-mail: .gov.cn 2,5003,000 3,500 4,000 4,500 5,000 青岛港进口大豆分销价格哈尔滨大豆收购价格 下月船期进口大豆到港成本 (红线 进口大豆与国产大豆价差线性 (进口大豆与国产大豆价差) 截至3 周前减少2677张，重新恢复多单减持步伐，净多单占市场总持仓量比例3.1%，比一周前下 降0.4 个百分点。美国大豆库存处于较低水平，但南美大豆已经上市，且出口装运进度正在 恢复，全球大豆出口重心开始转向南美。南美创纪录的大豆产量对期价形成压制，未来一段 时期大豆期价大幅反弹的可能性很小。除此之外，美国豆粕市场需求疲软，近月合约大量交 割预示着价格进一步走弱的可能性较大，豆粕价格走弱将托累大豆期价。美元走势较强，未 来一段时间欧元的走弱会对美元形成推动，反映到大豆市场上就是价格上涨的外围条件还不 具备。在上述因素共同影响下，预计基金很可能会继续减持大豆多单。当前继续维持此前观 点，即今年5 月份之前大豆市场上涨难度较大，基金大幅增持多单可能性小。5 月份之后， 南美大豆增产对市场影响基本稳定下来，美国大豆播种面积大体确定，大豆市场可能会迎来 机会，届时基金将会增加大豆多单。截至 日，投机基金持有豆油期货与期权净多单496 2010-3-11 北京市海淀区北小马厂6 号华天大厦17 层1716 国家粮油信息中心 邮编: 100038 电线 传真: E-mail: .gov.cn 10 25336 张，净多单比一周前增加6214 张，净多单占市场总持仓量比例8.0%，比一周前上升 2.1 个百分点。全球棕榈油增产速度显著放慢，豆油需求增加。南美生物柴油发展较快，也 在很大程度上弱化大豆增产对豆油市场影响，预计基金小幅增加豆油多单可能性较大。 -60,000 -40,000 -20,000 20,00040,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 单位:张-12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 32% 投机基金净多单 投机基金净多单占总持仓比例 -50,000 -30,000 -10,000 10,000 30,000 50,000 70,000 90,000